梅州UPS电源报价

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2010年上半年公司电机及控制装置产品、变压器产品的利润和利润占比大幅提高，虽然其营业利润率有

所下降但是由于销量的上升弥补了毛利率下降带来的负面影响，电机及控制装置产品、变压器产品的营

业收入增长幅度分别达到了57.71%和66.52%。而蓄电池产品的利润占比出现了大幅下降，由31.76%降为

16.12%，蓄电池产品的营业收入下降了24.20%，产品的毛利率下降幅度远超电机及控制装置产品、变压

器产品。

公司是铁路牵引变压器行业的龙头企业，占整个牵引变压器市场份额的40%左右。其子公司银川卧龙主要

生产铁路牵引变压器，先后承接了多个高速客运专线的订单，市场占有率大约在40%。子公司北京华泰主

要生产城市轨道交通牵引变压器，是国内唯一一家能够生产成套牵引整流设备的企业，全国市场占有率

大约为30%。受益于高铁和城市轨道交通未来几年进入高速建设期，和铁路牵引变压器市场进入门坎较高

，公司在作为龙都企业将有先发优势，未来在变压器产品上将有望持续2年以上的高速增长。

在公司主要产品电机方面，公司主要生产空调电机、微型家用电机和工业电机等全系列电机产品。公司

今年的电机业务大幅提升，应业收入较去年同期增加57.71%，主要源于出口回升强劲以及空调电机等需

求量大幅增加。未来高效节能电机将是公司电机业务的一个亮点。

公司的另一个主营业务蓄电池上半年陷入低迷。无论产品营业收入还是毛利率来看，较去年同期均有较

大幅度的下降。公司蓄电池产品的主要客户是三大电信运营商，报告期内，受国内三大电信运营商投资

下降的影响，公司蓄电池产品的销售规模出现了大幅下降，下半年电信投资尚未出现好转迹象。上半年

蓄电池原材料铅的价格上涨直接导致了产品毛利率的下降。公司表示将努力提升电机和变压器产品的增

长势头，来消除蓄电池产品带来的不利影响。

我们预计公司2010、2011年全面摊薄EPS分别为0.60元、0.82元，目前对应的PE分别为28倍和21倍，给予

“推荐”评级。梅州UPS电源

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，东

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注意风险。

智能家居设备市场供需矛盾与市场发展

从相关的调查数据来看，我国智能家居设备市场的供需矛盾主要是体现在智能家居设备的功能无法满足消费者的需求。就如美国苹果公司的产品一样，易用性和实用性才是智能家居设备成功的关键。智能家居设备的功能与需求的脱节严重影响智能家居设备市场的发展与推广。

2.智能家居设备营销渠道分析

1、智能家居设备的零售渠道分析

我国智能家居行业设备的零售渠道主要通过两种途径达到消费者(最终用户)那里，其中一种为通过代理商，有代理商找相关的专业工程商负责为最终用户安装调试，最终交付使用;第二种为厂家开设形象店，有形象店为最终用户进行安装调试。

2、智能家居设备的工程渠道分析

智能家居设备的工程渠道主要包括两个方面，第一个是直接通过房地产开发商，由房地产开发商在住宅建设安装的过程中完成安装调试，然后交付使用;第二种是通过系统集成商，系统集成商把智能家居设备转手到地产开发商或酒店管理公司，由他们负责安装调试，最后交付给消费者。

3.智能家居设备不同渠道市场份额分析

目前我国智能家居市场渠道主要通过房地产商和系统集成商进行销售，也就是工程渠道销售，从前瞻产业研究院《中国智能家居设备行业发展前景分析报告》统计数据来看，通过工程渠道的销售额占比达到80%，通过零售渠道的销售额占比为20%左右。这充分说明，很少有消费者会主动通过零售渠道购买智能家居设备，特别是如果只能家居设备的易用性又不高的情况下，消费者更加不愿意购买。

4.智能家居设备主要销售通路分析

智能家居营销模式，简单地说可以归纳如下两种。

一是直接销售，厂家直接设立分公司或销售点，直接面对用户提供产品与服务。例如：建材等专业市场设点，专卖店，超市大卖场式销售，这些其实都是传统的店面营销的模式。

二是间接销售，厂家通过中间渠道来实现产品的间接提供与服务，而房地产合作、装修公司合作、系统集成商合作以及设立下级经销商，都是间接销售方式。

3.智能家居设备售后服务分析
销售：王浩

电话：  18001283863

梅兰日兰蓄电池：www.meilandianchi.com