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在全球经济复苏渐稳的背景下，2017年以来伴随着全球贸易的大起大落，对于贸易走势是复苏还是低迷，是负增长还是正增长，不断出现各种不同的声音。本文综合过去三年全球贸易走势的短期和长期因素，结合贸易先行数据，提出未来全球贸易将复苏、呈低速增长，将延长各国经济增长竞赛的“弯道期”；要把握这其中蕴含的机遇与风险，各种形式的标准竞争将更趋激烈、更为关键。

2017年以来，伴随着全球经济增速不断回升，经济增长预期不断上修，全球贸易在波动中企稳迹象逐渐明显。但是，与过去30年持续高于全球经济增速相比，全球贸易在未来三年内很难再次高于全球经济增速。

首先，全球贸易增长迹象增强，贸易回升的力度增强。近期国际货币基金组织（IMF）再次上修美国、欧洲、中国等主要经济体的经济增速，经济复苏增长趋稳趋强的信号日渐增强。

与之相对应的是，全球贸易增长的先行指标也逐渐转强，波罗的海干散货指数（BDI）和全球贸易先行指数（CRB指数）逐步回升，尤其是2017年下半年以来增势显著，表明全球贸易止跌回升的基础更趋坚实。进一步分析目前全球主要经济体的产出缺口走势（图2），可以发现目前占全球贸易50%的主要国家和地区，产出缺口在2017年以后尤其是2018年后，会逐步转正，全球需求大幅回升有望在2018年前后开始出现，全球贸易再次大幅增长或在未来两三年实现。
其次，全球贸易新增长极正在形成，加速增长仍需时日。危机前全球贸易近30年的高增长，得益于技术进步推动的价值链在全球进行配置、实现布局，在于新兴和转型经济体国家以外向型模式发展经济，在两个层次上对全球贸易增长形成持续推动。

全球金融危机后，全球价值链在全球贸易、投资、经济实力和增长态势变革推动下出现解构，以信息通信技术（ICT）为代表的新技术革命，在危机后逐步获得在全球布局和配置的时机和平台。同时，过去贸易增长格局下获得发展的许多国家，经济结构转型和贸易发展模式变动需求增长，变革能力增强，推动全球贸易格局发生变革。从固定资产投资来看（图3），南亚、撒哈拉以南非洲是少数固定资产投资形成持续增长的地区，其中南亚是持续增速高的地区。从过去三年全球贸易波动来看，南亚也是少数贸易保持相对持续稳定增长的地区。以南亚、撒哈拉以南非洲为首的新兴经济体和发展中国家，在新全球价值链形成过程中，在全球主要贸易国家贸易发展模式变革中，正逐步成为新兴贸易增长极。但是，考虑到南亚和撒哈拉以南非洲现有的经济基础和贸易规模，以及ICT技术在全球贸易格局中获得突破性布局，都非短暂三年能够完成。因此，只有新增长极在相对更长时期获得稳定增长，全球贸易新的增长方能实现。

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