真相三：需求低迷，抑制猪价暴涨空间
经济低位走平，消费微幅回落，而近期的股灾令居民财富蒸发，间接导致消费增速回落。我们测算股灾将拖累16年上半年消费增速0.9个百分点。食品价格变动受经济周期驱动，当经济周期下行，收入增长受限，对猪肉需求的增长将放缓，猪价上涨幅度亦将受到抑制。
近两年查处违反八项规定精神问题，对餐饮消费需求有所抑制。餐饮收入同比增速低迷，对于公款吃喝查处力度料将不减，未来猪肉“浪费性消费”将继续下降。CPI中的猪肉价格当月同比与发电量、工业增加值同比的走势趋于一致，6月工业增速反弹，发电量增速回升，但需求回落令企业生产意愿依然低迷，7月以来发电耗煤继续负增，工业增速企稳依然堪忧。
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真相四：年底CPI或突破2%，密切关注通胀风险
虽然食品项中的猪肉在CPI中占有高权重，但是近五年来猪肉占比呈下降趋势。同时历史上来看，CPI中非食品价格走势较食品价格更为平稳。综合考虑食品和非食品分项的影响，下半年CPI将持续上涨，且在年底有可能突破2%，通胀回升风险不可忽视。
真相五：通胀结构性分化，宽松面临挑战
中国物价增速持续放缓，但近期通货膨胀出现了结构性分化。展望未来，一方面近期股市巨震，政府在危机时期提供的额外流动性为通胀预期的上升埋下隐患，而猪价暴涨、服务价格上涨推动消费物价上涨，消费物价CPI底部回升；另一方面产能过剩持续、工业通缩恶化，通胀结构性分化将持续，也对央行宽松货币政策形成挑战。
上周全国猪价总体稳定上涨，不同区域猪市呈涨跌互现，市场缺猪十分严重，屠宰压价意愿强，企图通过压低收购价稳定终端市场销量，无奈养殖户稳价看涨信心强，双方博弈更加激烈，市场运行稳定情况下，猪价调整频率上升，无论调高或局部向下调整都以贴进市场为操作主方向。
华中区域内上周本区域销量占有率提升较高，达80%以上，主要是江西、湖南和湖北市场销量，特别是湖北省内销量提升明显，河南市场猪只仍以外调为主。
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